【48812】券商最新评级 18股价值被轻视

时间: 2024-04-23 10:07:02 |   作者: 金属拉链头

  公司2011 年上半年完结经营收入5.42 亿元，同比增加19%;盈余4060 万元，同比增加34%;完成净赢利4292 万元，同比增加98%，对应EPS 0.27 元。扣非后的净赢利3152 万元，同比增加43%。

  经营赢利增速显着快于经营收入的根本原因在于公司产品结构调整带来归纳毛利率的提高，毛利率从24.4%提高到26.5%。公司赢利对毛利的改变非常灵敏，显示出典型的周期性职业弹性高的特征。此外，毛利较高的条装拉链占比显着上升，从2010 年的58%上升到现在的67%，上升幅度较往年显着提高，且条装毛利率也提高了2.3 个点，体现出公司订单逐渐向大客户以及品牌客户转型的特征。

  分产品看，公司传统强项尼龙拉链优势显着，在条装拉链中仍坚持了较高的增速，但金属条装拉链低于预期。尽管金属拉链技术上的含金量较尼龙拉链高，但质量上仍有必定的不安稳性，因而金属条装的毛利率反而低于尼龙条装，且金属条装的商场开辟还需要一些时刻。但咱们咱们都以为金属条装拉链作为拉动公司未来成绩增加的潜力种类非常值得重视。

  公司的三项费用率根本安稳，运营功率中应收账款周转率有小幅升高，但下半年职业全体需求并不达观，估计该目标下半年会有所重复。

  公司的出产旺季在 3-7 月，10-11 月一般有个小顶峰，但受制于下流客户出口量有所重复的影响，7 月开始呈现“旺季不旺”的现象，因而咱们估计公司全年的成绩增加会受影响。估计公司2011-2013 年经营收入分别为11.6 亿元、13.7 亿元和16.6 亿元，净赢利分别为8000 万元、1.05 亿元、1.36 亿元，对应EPS 分别为0.52 元、0.68 元和0.87 元。(国泰君安)